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Apalancamiento financiero y operativo
Grado de apalancamiento operativo
¿Por qué es importante el apalancamiento financiero para la supervivencia de una empresa? Casi todas las operaciones comerciales requieren dinero, pero las empresas tienen recursos finitos, lo que hace que una gestión financiera prudente sea un aspecto vital para dirigir una empresa.
El apalancamiento financiero es la relación entre los fondos propios y la deuda financiera de una empresa. Es un elemento importante de la política financiera de una empresa. El apalancamiento financiero también puede significar la utilización de los recursos financieros de la empresa con una carga fija. Un apalancamiento financiero de dos implica que por un dólar de fondos propios hay dos dólares de deuda financiera. Esto permite a la empresa utilizar la deuda para financiar adquisiciones de activos.
El concepto de apalancamiento es común en el mundo empresarial. Se utiliza sobre todo para aumentar el rendimiento de los fondos propios de una empresa, especialmente cuando ésta no puede aumentar su eficiencia operativa y el rendimiento de la inversión total. Dado que los beneficios de los préstamos son mayores que los intereses que hay que pagar por la deuda, los beneficios totales de la empresa aumentarán, impulsando en última instancia los beneficios de los accionistas.
Fórmula de apalancamiento financiero
Una analogía es “costes fijos + costes variables = costes totales… similar a… deuda + fondos propios = activos”. Esta analogía está motivada en parte por el hecho de que (para una cantidad determinada de deuda) el servicio de la misma es un coste fijo. Esto nos lleva a dos medidas de apalancamiento operativo:
El [margen de contribución] es una medida de apalancamiento operativo: cuanto mayor sea el margen de contribución (cuanto menores sean los costes variables como porcentaje de los costes totales), más rápido aumentarán los beneficios con las ventas. Tenga en cuenta que, a diferencia de otras medidas de apalancamiento operativo, en el modelo de análisis lineal Coste-Volumen-Beneficio, el margen de contribución es una cantidad fija y no cambia con las ventas.
El grado de apalancamiento operativo (DOL) puede calcularse de varias formas equivalentes; una de ellas se define como la relación entre el cambio porcentual de los ingresos de explotación para un cambio porcentual dado de las ventas (Brigham 1995, p. 426):
La equivalencia anterior se deduce de que el cambio relativo en los ingresos de explotación con una unidad más dX es igual al margen de contribución dividido por los ingresos de explotación, mientras que el cambio relativo en las ventas con una unidad más dX es igual al precio dividido por los ingresos (o, en otras palabras, 1 / X siendo X la cantidad).
Fórmula del grado de apalancamiento operativo
El grado de apalancamiento operativo (DOL) es una medida que se utiliza para evaluar cómo cambian los ingresos de explotación de una empresa tras un cambio porcentual en sus ventas. El apalancamiento operativo de una empresa consiste en evaluar los costes fijos y los costes variables con respecto a las ventas. Los costes fijos no cambian en función de los niveles de producción, por lo que los costes variables deben incluirse en el cálculo.
El grado de apalancamiento operativo cuantifica el riesgo operativo de una empresa que resulta de la estructura de costes fijos y variables. Los costes fijos no cambian en función de la producción, por lo que una empresa no puede utilizarlos para ajustar sus costes de explotación para afectar a sus ventas. Por lo tanto, el riesgo operativo aumenta con el incremento de la proporción de los costes fijos respecto a los variables.
Una empresa con un alto grado de apalancamiento operativo tiene unos costes fijos elevados en relación con sus costes variables. Si el grado de apalancamiento operativo es alto, el beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT) experimenta volatilidad con respecto a un cambio porcentual en las ventas, permaneciendo todo lo demás igual, y viceversa. Hay algunas fórmulas que se pueden utilizar para calcular el grado de apalancamiento operativo de una empresa.
Ejemplo de apalancamiento operativo
Apalancamiento operativo frente a apalancamiento financiero – El apalancamiento es la capacidad de una empresa de emplear nuevos activos o fondos para crear mejores rendimientos o reducir costes. Por eso el apalancamiento de cualquier empresa es muy importante.
Hay dos tipos de apalancamiento: el apalancamiento operativoEl apalancamiento operativo es una métrica contable que ayuda al analista a analizar la relación entre las operaciones de una empresa y sus ingresos. El ratio da detalles sobre el aumento de los ingresos que tendrá la empresa con un porcentaje específico de aumento de las ventas, lo que pone en primer plano la previsibilidad de las ventas.Leer más y el apalancamiento financieroApalancamiento financieroEl ratio de apalancamiento financiero mide el impacto de la deuda en la rentabilidad global de la empresa. Además, un ratio alto y bajo implica un coste de inversión empresarial fijo alto y bajo, respectivamente. leer más. Cuando combinamos los dos, obtenemos un tercer tipo de apalancamiento: el apalancamiento combinado. Dado que ambos (el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero) son de naturaleza bastante diferente, y que nos fijamos en diferentes métricas para calcularlos, tenemos que discutirlo en detalle para entenderlo mejor.
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